Индекс Мосбиржи снизился на 4,04% за 2025 год до 2766,62 пункта, ключевая ставка ЦБ составляет 16%, а золото обновило исторический максимум — $4500 за унцию. На фоне постепенного смягчения денежно-кредитной политики и сохраняющейся геополитической неопределенности россиянам важно выбрать правильную стратегию сохранения и приумножения сбережений.
Экономический фон: на что ориентироваться в 2026 году
2025 год стал ренессансом для инструментов с фиксированной доходностью, но волатильным для рынка акций. На российский фондовый рынок влияло сразу два мощных фактора — геополитика и динамика ключевой ставки. Российским акциям не удалось выйти в плюс: по итогам 2025 года индекс Мосбиржи снизился на 4,04%, до 2766,62 пункта.
Для рынка облигаций прошлый год, напротив, стал годом ренессанса — индекс гособлигаций RGBI с начала года прибавил 10,79%, индекс корпоративных облигаций (RUCBTRNS) — 26,49%. Фонды денежного рынка также продемонстрировали рост — биржевые паевые фонды от разных управляющих компаний с начала 2025 года в среднем прибавили около 20%.
Директор департамента образовательных программ инвесткомпании «Велес Капитал» Валентина Савенкова считает, что основным драйвером российского рынка в 2026 году станет снижение ключевой ставки ЦБ с текущих 16% до уровня 11–13% к концу года. Снижение ставки, по мнению Савенковой, приведет к следующим последствиям:
- снижению доходностей долгового и денежного рынков;
- росту цен на облигации (как механизму регулирования доходностей в цикле снижения ставки);
- оживлению на рынке акций, особенно для компаний с высокой и средней долговой нагрузкой;
- стагнации прибыли у компаний, которые зарабатывали преимущественно на процентных доходах;
- ослаблению курса рубля.
Важно: Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Перед вложением средств проконсультируйтесь с финансовым советником. Инвестиции всегда сопряжены с риском потери капитала.
1. Вклады и накопительные счета: надежность с минимальной доходностью
Банковские вклады остаются самым массовым инструментом сбережений для россиян благодаря простоте, гарантированной доходности и страхованию АСВ до ₽10 млн на одного вкладчика в одном банке. В 2026 году ставки по рублевым депозитам в надежных банках составляют 14–16% годовых — уровень, обеспечивающий небольшое превышение над инфляцией.
Срочные вклады: как выбрать оптимальный вариант
Срочные вклады предполагают размещение средств на фиксированный период под заранее оговоренную процентную ставку. Ключевые параметры при выборе:
- Капитализация процентов. При капитализации начисленные проценты добавляются к телу вклада, и на них в следующем периоде также начисляются проценты. Эффективная доходность с капитализацией может быть на 0,5–1,5 процентных пункта выше номинальной ставки.
- Возможность пополнения. Вклады с опцией пополнения позволяют увеличивать сумму депозита в течение срока действия договора.
- Условия досрочного расторжения. Некоторые банки предлагают льготное расторжение с сохранением повышенной ставки, в то время как другие при досрочном закрытии переводят средства на ставку до востребования (0,01–0,1% годовых).
- Страхование АСВ. Убедитесь, что банк является участником системы страхования вкладов. Список участников доступен на официальном сайте АСВ.
Накопительные счета: гибкость без потери доходности
Накопительные счета представляют собой гибрид текущего счета и вклада. В отличие от срочных депозитов, они не имеют фиксированного срока действия, что позволяет свободно распоряжаться средствами без потери процентов.
- Проценты начисляются ежедневно на минимальный остаток за день или среднемесячный остаток;
- Ставки обычно на 1–2 процентных пункта ниже, чем по срочным вкладам на аналогичный срок;
- Банки могут изменять ставку в одностороннем порядке при изменении ключевой ставки ЦБ;
- Подходят для формирования «финансовой подушки» и краткосрочных сбережений.
Рекомендация: Разместите 30–40% сбережений на срочном вкладе с капитализацией на 6 месяцев в банке с рейтингом не ниже «А» по национальной шкале. Это создаст надежную основу портфеля и обеспечит ликвидность для последующих инвестиций в более доходные инструменты при снижении ключевой ставки.
2. Облигации: фиксированный доход с потенциалом роста цены
2025 год был годом облигаций, отмечает Валентина Савенкова. «Их покупали все, в том числе те, кто никогда раньше этого не делал и торговал акциями. Доходности были впечатляющими, ликвидность выросла».
На декабрьском заседании ЦБ снизил ставку на 50 б.п., до 16%, что стало пятым снижением ставки подряд. В этих условиях инвесторам необходимо как можно раньше зафиксировать все еще достаточно высокую доходность в облигациях, и это вопрос первых месяцев 2026 года.
Стратегии на долговом рынке в 2026 году
| Тип облигаций | Ожидаемая доходность | Основные риски | Рекомендации |
|---|---|---|---|
| Длинные ОФЗ с фиксированным купоном (дюрация 10+ лет) |
13–15% годовых + потенциал роста цены при снижении ставки | Волатильность цены при замедлении снижения ставки | Пока идет цикл снижения — держим в портфеле и получаем повышенный купон. После завершения цикла — продаем и фиксируем прибыль |
| Корпоративные облигации (премия за риск) |
15–18% годовых | Кредитный риск эмитента | Ограничивать аппетит к риску компаниями с рейтингом не ниже А и коэффициентом долговой нагрузки (Чистый долг / EBITDA) не выше 2 |
Конкретные рекомендации по выпускам
Аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Егор Зиновьев отмечает, что на фоне возможного продолжения смягчения монетарной политики особый интерес представляют длинные ОФЗ, поскольку их доходность наиболее чувствительна к изменениям ключевой ставки. Среди конкретных бумаг эксперт выделяет:
«Для корпоративных облигаций следует выбирать эмитентов с высоким кредитным рейтингом и стабильным финансовым положением, например Новосибирская область 34024, ГТЛК 002P-08. Из более рискованных вариантов можно рассмотреть Гельтек-Медика БО-01, Новые Технологии 001Р-08».
Важно: Избегайте корпоративных облигаций эмитентов с кредитным рейтингом ниже А, отраслевой концентрацией в санкционных секторах и долговой нагрузкой выше 2,5× EBITDA. Даже при высокой купонной доходности риск дефолта может превысить ожидаемую прибыль.
3. Акции: потенциал роста во второй половине года
Рынок акций находится на своих исторических минимумах, и есть большой потенциал возможного отскока в 2026 году. Эксперты ожидают, что рынок акций начнет себя проявлять во второй половине 2026 года.
Три категории акций для портфеля 2026 года
Защитные активы: компании внутреннего спроса
Эти компании минимально зависят от экспорта, санкций и колебаний курса рубля, ориентируясь преимущественно на российский потребительский рынок:
- «Транснефть» — трубопроводная монополия с гарантированным спросом.
- «Яндекс» — технологический лидер с диверсифицированным бизнесом.
- «Озон» — один из лидеров российского электронной коммерции.
- Х5 — крупнейшая розничная сеть («Пятерочка», «Перекресток»).
- «Сбер» — системообразующий банк с развивающимся экосистемным бизнесом.
Дивидендные аристократы: стабильный пассивный доход
Компании с историей регулярных и высоких дивидендных выплат:
- «Транснефть» — рост налога на прибыль компания благополучно пережила и готова работать дальше по принятой политике.
- МТС — традиционно платит хорошие дивиденды.
- Сбербанк — есть прецеденты щедрых дивидендов.
- ВТБ — новый лидер года при сохранении амбициозных планов распределения прибыли между акционерами.
Циклические хедлайнеры: рост на волне сырьевых цен
Компании, которые могут показать значительный рост при улучшении макроэкономической конъюнктуры:
- «Полюс» — крупнейший производитель золота в России.
- «Норникель» — мировой лидер по производству палладия и никеля.
- «Интер РАО» — экспортер электроэнергии.
- «Россети» — монополист в передаче электроэнергии.
- «ФосАгро» — лидер в секторе удобрений.
- НОВАТЭК, «Аэрофлот», «Совкомфлот», «Т-Технологии», Мосбиржа, «Промомед», «Хэдхантер»
Важно: Избегайте компаний с высокой долей экспорта в санкционные юрисдикции, зависимостью от импортного оборудования и долговой нагрузкой (Чистый долг/EBITDA) выше 3.
4. Фонды денежного рынка: ликвидная «парковка» для капитала
Биржевые фонды денежного рынка (БПИФы) в 2025 году показали впечатляющую доходность около 20% годовых, превысив ставки по вкладам при полной ликвидности. В 2026 году они сохраняют свою роль как инструмент краткосрочного размещения средств с минимальными рисками.
Егор Зиновьев считает, что инвестору в 2026 году стоит держать часть портфеля в фондах денежного рынка. По мнению эксперта, этот инструмент обеспечивает высокую ликвидность и позволяет защитить капитал от краткосрочных колебаний рынка и инфляции.
Русецкий из УК «Первая» согласен с тем, что фонды денежного рынка — хороший инструмент на 2026 год, позволяющий получать доходность, близкую к ключевой ставке. «Для финансово грамотного инвестора это базовый актив в портфеле. Данные фонды с нами навсегда».
Валентина Савенкова в условиях смягчения денежно-кредитной политики сравнивает фонды денежного рынка с «парковкой» для денег, предназначенных для дальнейших покупок акций. «Нет смысла покупать на всю сумму, пока рынок не определился с движением вверх. Закупаемся постепенно, а кеш, предназначенный для будущих покупок, держим в денежных фондах, чтобы деньги не ждали сигналов просто так, а приносили доход каждый день».
Рекомендация: Выделяйте 15–20% инвестиционного портфеля под фонды денежного рынка. При снижении ключевой ставки ЦБ постепенно переводите часть средств из фондов в акции защитных эмитентов для усреднения цены входа.
5. Золото: защита от неопределенности
Цена золота превысила $4500 за унцию в декабре 2025 года, обновив исторический максимум. С начала 2025 года цены на золото выросли почти на 70%. Драгоценный металл традиционно выступает защитным активом в периоды геополитической напряженности, инфляции и девальвации национальных валют.
Вложение в золото в 2026 году — хорошая идея, считает Егор Зиновьев. Золото может выступать в качестве защитного актива на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности, ожиданий смягчения денежно-кредитной политики мировыми центральными банками.
Хранение около 10% сбережений в золоте — обычная инвестиционная практика независимо от рыночной конъюнктуры, добавляет Андрей Русецкий. В России вложения в золото также выступают защитой от ослабления рубля. «Часть средств всегда можно хранить в золоте, чтобы защитить портфель от девальвации или переждать турбулентность на фондовом рынке, связанную с критическими, трудно предсказуемыми ситуациями на мировом рынке».
Способы инвестирования в золото
| Способ | Преимущества | Недостатки | Рекомендуемая доля в портфеле |
|---|---|---|---|
| Физическое золото (монеты, слитки) |
Полный контроль над активом; отсутствие контрагентских рисков; психологический комфорт | Спред покупки/продажи до 8–12%; стоимость хранения (сейф, ячейка); отсутствие пассивного дохода; риск кражи | Не рекомендуется для основной доли; максимум 3–5% от портфеля |
| Обезличенные металлические счета (ОМС) | Отсутствие НДС при покупке; удобство управления через интернет-банк; возможность конвертации в физический металл | Не страхуются АСВ; риск банкротства банка-эмитента; спред банка при закрытии счета; отсутствие пассивного дохода | 5–7% портфеля в надежном банке (Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк) |
| Биржевые инструменты (фьючерсы, фонды) |
Высокая ликвидность; минимальный спред; возможность использования кредитного плеча (с осторожностью); отсутствие затрат на хранение | Контрагентские риски брокера; для фьючерсов — риск маржин-колла при неблагоприятном движении цены; комиссии брокера | 5–8% портфеля; предпочтительно через биржевые фонды для снижения рисков |
| Акции золотодобывающих компаний («Полюс», «Полиметалл») |
Потенциал роста выше, чем у физического золота (операционный леверидж); дивидендный доход; ликвидность на Мосбирже | Операционные риски компаний (рост себестоимости, проблемы с лицензиями); зависимость от курса рубля; отраслевые риски | 3–5% портфеля как часть акционной составляющей |
Дмитрий Целищев считает, что вложения в золото на 2026 год выглядят не самой привлекательной инвестицией, так как пиковые значения, вероятно, уже пройдены. Однако эксперт все равно считает, что часть портфеля стоит держать в золоте, чтобы зафиксировать возможное продолжение роста цены. «Для этого можно использовать фьючерсы или пару GLD/RUB на Мосбирже. Физическое же золото обладает меньшей ликвидностью и большими требованиями, также велика и стоимость его хранения».
Зиновьев отмечает, что самый простой вариант инвестиций в золото — покупка биржевых фондов. По словам эксперта, они позволяют получить доступ к динамике цен на золото без необходимости покупки физического металла. «Можно рассмотреть акции золотодобывающих компаний, например «Полюса». Это позволяет инвестировать в золото опосредованно, а также получать выгоду от операционной деятельности компании и возможных дивидендов».
Важно: Золото не генерирует пассивный доход (нет купонов или дивидендов), поэтому его роль в портфеле — защита капитала, а не приумножение. Избыточная концентрация в золоте может снизить общую доходность портфеля в периоды роста фондового рынка.
6. Недвижимость: осторожность из-за дорогих кредитов
Рынок недвижимости в 2026 году остается под давлением высоких ипотечных ставок, которые сдерживают спрос и ограничивают возможности для кредитного левериджа. Однако для инвесторов с собственным капиталом сохраняются нишевые возможности.
Текущая ситуация на рынке
Ключевые тренды российского рынка недвижимости в начале 2026 года:
- Замедление ценового роста. После всплеска 2024–2025 годов динамика цен стабилизировалась.
- Высокая стоимость кредитования. Ипотечные ставки остаются на уровне 16–18%, что делает покупку в кредит экономически невыгодной для большинства заемщиков.
- Рост доходности аренды. В Москве и Санкт-Петербурге доходность от сдачи в аренду достигает 6–8% годовых в рублях, что делает недвижимость конкурентоспособной с облигациями при наличии собственного капитала.
Важно: Недвижимость — низколиквидный актив. Продажа объекта может занять от 3 до 12 месяцев даже в крупных городах. Не вкладывайте в недвижимость средства, которые могут понадобиться в ближайшие 3–5 лет.
7. Валюта: диверсификация, а не источник дохода
В 2025 году рубль укрепился к доллару. В 2026 году ожидается умеренное ослабление рубля до уровня 80–85 рублей за доллар к концу года на фоне снижения ключевой ставки.
Роль валюты в инвестиционном портфеле
Валюта выполняет в портфеле следующие функции:
- Хедж против девальвации рубля. Часть сбережений в иностранной валюте защищает покупательную способность при ослаблении национальной валюты.
- Диверсификация валютных рисков. Распределение средств между рублем, долларом и евро снижает зависимость от динамики одного валютного курса.
- Платежная готовность. Наличие валюты упрощает оплату зарубежных товаров, услуг и путешествий.
Стратегия на 2026 год
Эксперты рекомендуют следующий подход:
- Конвертировать 10–15% сбережений в доллары США как базовую валюту для хеджирования. Евро может составлять не более 5% портфеля.
- Избегать хранения валюты наличными — использовать мультивалютные счета в надежных банках.
- Не пытаться «торговать» на курсовых колебаниях — прогнозирование краткосрочной динамики валютных пар крайне сложно даже для профессионалов.
Важно: Валюта сама по себе не генерирует доход — она лишь сохраняет номинальную стоимость. При инфляции в стране эмиссии валюты (2–3% в США) реальная покупательная способность доллара постепенно снижается. Поэтому валюта должна быть лишь частью диверсифицированного портфеля.
Риски 2026 года: на что обратить внимание
Инвестиционная среда 2026 года будет определяться сочетанием макроэкономических и геополитических факторов. Основные риски, которые могут повлиять на результативность инвестиций:
- Санкционная эскалация. В октябре 2025 года новые санкции США против крупнейших нефтяных компаний привели к давлению на рынок. Это основной источник волатильности.
- Неопределенность на рынке нефти. Цены на нефть находятся под давлением санкций и могут снижаться, что негативно влияет на доходы бюджета и экспортеров и динамику российского нефтяного сектора, составляющего более 40% капитализации биржевого рынка России.
- Замедление снижения ключевой ставки. Если ЦБ приостановит смягчение политики из-за устойчивой инфляции, облигации и акции не покажут ожидаемого роста.
- Девальвация рубля. Ускоренное ослабление выше 90 рублей за доллар снизит реальную доходность рублевых активов.
- Стагнация экономики. Возможная стагнация станет одним из наиболее явных рисков в 2026 году.
Как защититься от рисков
Все опрошенные эксперты сошлись во мнении, что наилучшей защитой против вышеупомянутых рисков в 2026 году будет диверсификация инвестиционного портфеля по активам и секторам, инвестиции в защитные активы:
- Распределяйте средства минимум по 4–5 классам активов (вклады, облигации, акции, золото, валюта).
- Внутри каждого класса диверсифицируйте по эмитентам (минимум 5–7 компаний в акционной части, 10+ выпусков облигаций).
- Ограничьте долю одного эмитента 5–7% от общего портфеля.
- Поддерживайте ликвидную «подушку» в размере 10–15% портфеля для покрытия непредвиденных расходов.
- Регулярно (раз в квартал) ребалансируйте портфель к целевым долям для фиксации прибыли и поддержания профиля риска.
Как собрать портфель: три готовых стратегии
Выбор оптимальной структуры портфеля зависит от вашего отношения к риску, горизонта инвестирования и финансовых целей. Ниже представлены три базовые стратегии для разных профилей инвесторов.
| Компонент портфеля | Консервативный профиль | Умеренный профиль | Агрессивный профиль |
|---|---|---|---|
| Вклады и накопительные счета | 40% | 20% | 10% |
| Облигации (ОФЗ и высокорейтинговые корпоративные) | 40% | 35% | 25% |
| Акции (защитные активы и дивидендные аристократы) | 10% | 30% | 50% |
| Золото и другие защитные активы | 5% | 10% | 10% |
| Фонды денежного рынка (ликвидный резерв) | 5% | 5% | 5% |
Как выбрать свой профиль
Ответьте на три вопроса:
- Какой горизонт инвестирования? Менее 2 лет — только консервативный профиль. 3–5 лет — умеренный. Более 5 лет — возможен агрессивный профиль.
- Какую просадку вы готовы пережить без паники? Менее 5% — консервативный. 10–15% — умеренный. Более 20% — агрессивный.
- Какова цель инвестирования? Сохранение капитала — консервативный. Умеренный рост с приемлемым риском — умеренный. Максимизация доходности — агрессивный.
Итог: главные правила инвестирования в 2026 году
2026 год станет годом перехода от жесткой к умеренно жесткой монетарной политики. Этот процесс создаст возможности для роста доходности на фондовом рынке, но геополитическая неопределенность потребует осторожности и диверсификации.
- Диверсифицируйте без фанатизма. Минимум 4–5 классов активов в портфеле, но не превращайте его в «мусорную корзину» из десятков малозначимых позиций.
- Фиксируйте высокую доходность облигаций сейчас. Первые месяцы 2026 года — лучшее время для покупки длинных ОФЗ с купоном выше 13%. При дальнейшем снижении ставки их цена вырастет.
- Входите в акции постепенно. Не пытайтесь угадать дно рынка. Распределяйте покупки равными частями в течение 3–6 месяцев для усреднения цены входа.
- Держите ликвидность. 10–15% портфеля всегда должны быть доступны в течение 1–3 дней для покрытия непредвиденных расходов.
- Ребалансируйте раз в квартал. При отклонении доли актива от целевой более чем на 5 процентных пунктов возвращайте портфель к исходной структуре.
В 2026 году ключ к успеху — сбалансированный подход. Цикл снижения ключевой ставки создает возможности для роста облигаций и акций во второй половине года, но геополитическая неопределенность требует осторожности. Сформируйте портфель с акцентом на компании внутреннего спроса и защитные активы, зафиксируйте высокую доходность облигаций в первом квартале и будьте готовы постепенно наращивать долю акций при формировании восходящего тренда. Такая стратегия позволит сохранить капитал и получить доход выше инфляции даже в условиях повышенной волатильности.
Данные на 7 февраля 2026 г. Источники: Мосбиржа, Банк России. Прогнозы основаны на мнениях экспертов компаний «Велес Капитал», «Риком-Траст», «Цифра брокер», УК «Первая». Прогнозы носят оценочный характер и не гарантируют достижения указанной доходности.